受异常气象、新冠疫情等要素影响，近些年食用油商场正正在蒙受着空前未有的震动。加之本年产生的“油罐车”变乱，令公共对食物安笑题目备受合切，食用油企业可能说是表里承压。
上月中旬，有“菜籽油第一股”之称的道道全颁发了2024年三季报。申诉期内营收42.03亿元，同比下滑20%；归母净利润1.11亿元，同比消重39.54%。值得细心的是，正在营收上道道全一经连气儿四个季度下滑。
与此同时，正在二级商场道道全也失落了往日光华。截至11月8日，道道全报收8.63元，市值29.68亿元，和2017年巅峰期比拟，股价累计跌幅超80%，市值蒸发近90亿元。
很显着正在大境遇的攻击下，道道全正在消费和资金两大商场都起源降档。现方今食用油赛道一壁是马太效应显着，另一壁是公共对油品需求由“量”转“质”。商场升级之下，道道全相似还没有找到破局之法。
正在10月10日的“湖南辖区2024年度投资者网上全体应接日”运动中，有投资者提问：公司股价连气儿下跌4年，历久趴正在底部区域，是公司根本面有啥题目吗？道道全给出的答复是受宏观经济、商场境遇等多种要素影响所致。
股价走势天然和大境遇有必然相合，但事迹的南北极分解也是导致道道全股市失宠的另一要紧要素。自2017年3月上市此后，道道全的营收固然正在疾速奔驰，但利润却游走正在剩余和蚀本之间。
20172023年，营收由33.02亿元上涨至70.01亿元。归母净利润正在上市前三年还连结着优越的剩余才干，只是正在进入2020年后便开启了一波三年蚀本，2022年蚀本金额更是高达4.18亿元。直到2023年利润才展现回暖，剩余7577万元。
之因此会酿成如许相当瓦解的事迹，很大水准正在于表部境遇的动荡。家喻户晓，粮油企业的剩余才干很是依赖上游财富。不巧的是，正在新冠疫情和俄乌接触等要素叠加下，环球大豆、菜籽、玉米等粮食代价一同飙升。
而我国食用业又吃紧依赖进口原料，油脂原料代价的强烈震动天然对道道全事迹带来较大攻击。从2020年起源，道道全包装油生意毛利率起源下滑。2022年粕类、散装油、包装油三大生意毛利率乃至均为负值，本钱远超营收。
也便是说正在2022年，道道全继续正在蚀本贩卖。大概会有良多股民猜忌，正在疫情三年里道道全营收激增了17.41亿元，为什么利润不增反降，乃至蚀本幅度赓续加大？
谜底也很是简易，食用油原先便是薄利多销，正在原原料上涨后，道道全的涨价政策过于迟缓，导致毛利率大幅消重。换而言之，卖的越多亏的也越多。
正在疫情事后原原料代价回落，2023年道道全毛利率克复寻常水准，利润天然扭亏转盈。那么本年前三季度，道道全事迹为什么又变脸了？
从大境遇而言，是由于消费降级商场需求偏。本年上半年西王食物、京粮控股、金龙鱼三家企业的食用油和厨房食物生意都展现了下滑。从内而言，贩卖用度的激增又拖垮了其剩余才干。本年前三季度道道全贩卖用度1.11亿元，比拟昨年同期填补了2000万元。
不难剖判，正在国内食用油赛道走弱，商场角逐加剧之际，道道全生气用重营销来刺激营收伸长。然而恶果却适得其反，这也侧面诠释正在国内食用油大赛道里，道道全还没有足够的统治力。
2022年道道全董事长刘修军正在给与《中国经济周刊》记者采访时曾表现，食用业一经起源洗牌，少许区域性品牌将会退出商场。商场不行丢，必然要把商场份额抢到。
因此自上市之后，道道全的首要使命便是扩张。一方面正在岳阳、重庆原有基地扩张范畴，坚韧中心上风；另一方面正在广东茂名、陕西兴平修厂增能，开荒宇宙商场。
尽量正在扩张的道道上从未甩手，但实际是道道全的著名度和金龙鱼、鲁花、福临门等品牌比拟还略逊一筹，远未跻身国民品牌阵营，因为就正在于其财富构造。
据其招股书显示，20142016年菜籽原油、四级菜籽油合计占开业本钱的比例判袂为63.14%、59.19%和58.31%。不难看出，菜籽油是道道全的中心生意。
尽量我国事环球最大的菜籽油坐褥和消费国，但菜籽油的贩卖领域如故拥有必然的区域性，这也是简单油品的通病。比方东北三省是大豆油首要的产销地，广东、广西、山东、北京、河北的消费者偏心花生油。
而菜籽油的产销地首要鸠集正在湖北、湖南、四川、云南等华中、西南地域，从道道全的财报中也能佐证这一点。2023年光中、华东和西南营收判袂为28.64亿元、17.54亿元和12.08亿元，三大地域功勋了83.22%的营收。
正在财报中，道道全提及自己是长江流域最大的菜籽油类产物供应商，不少网友也玩笑道道全为“湖南特产”。因此摆正在道道统统前独一的题目便是怎样走出去。可是举动区域油企来说，念要杀青宇宙化扩张并阻挠易。
目前正在产能上道道全一经从中心区域起源向周边省份辐射，可是近两年其渠道增速相较刚上市时一经显着放缓。2023年其经销数目为1202家，相较2022年省略了114家。
对付经销商数目下滑，道道全给出的讲明为优化渠道所致。本年上半年道道全新增经销商68家，起源陆续扩张。只是从区域来看，个中46家位于华中区域。
也便是说其商场开垦仍是以大本营为主，这和其宇宙性营销政策相似有些自相抵触。近几年道道全冠名了央视《开门大吉》、湖南卫视《倾慕的存在》等节目。良多消费者都是通过这些宇宙性节目，熟知了道道全品牌。
然而正在北方三四线都邑的商超里，还很难正在货架上看到道道全的产物。当然线上电商的展现能姑且缓解这一题目，但食用油举动日用速消品，线下渠道要紧性显而易见，道道全正在北方显着还处于空缺状况。
正在2020年度股东大会上，道道全喊出了他日5年包装油销量冲破100万吨，力求市占率10%操纵的标语。以2020年数据举动大略参考，道道全产物销量约44.7万吨，营收52.87亿元。也便是说2025年道道全营收要抵达百亿本事杀青这一方向。
然而实际是，2023年道道全销量全部才33.6万吨，这内里还包罗散装油销量。方今食用油赛道各大企业纷纷下场掠夺商场，道道全靠什么破局呢？
按产物规格分类，道道全包装油分为幼包装油和中包装油。前者面向家庭消费商场，后者主攻餐饮行业。除了中心产物菜籽油表，另有花生油、大豆油、调解油等其他油品。
产物实质和规格很统统，但除了菜籽油产物正在商场有必然上风除表，道道全其他产物并未得到消费商场的认同，基础因为就正在于品牌影响力亏损。
目前植物油商场“一超多强”的场合早已酿成，2022年益海嘉里、中粮、鲁花瓜分了近六成商场份额。依托健旺的品牌影响力，正在扫数品类里，金龙鱼、鲁花、福临门可能说是统统着花。
道道全念要正在调解油、花生油、大豆油等界限杀青冲破具体是难如登天。更况且和龟龄花、西王食物等品牌比拟，道道全除了菜籽油，其他产物也没有上风。
因此念要正在植物油赛道百尺竿头再进一步，只可走分歧化途径。当下跟着公共对健壮养分观点的珍视，以前“存正在感”很低的亚麻籽油、核桃油、米糠油等幼多油品迎来了春天。
2022年道道全推出了全新品牌“东方山”，直接叫板西派橄榄油，剑指茶油商场。正在本年奥运光阴，东方山茶油一再亮相央视《东方时空》栏目，营造民族品牌之美。
道道全打出“茶油”这张牌的企图很显着，团结湖南油茶种植大省的上风，向高端商场进军，提前抢占商场先机。只是念法虽好，但茶油间隔商场产生回尚需年华。
茶油被誉为“龟龄油”“油中软黄金”，养分代价多人皆知。然而国内茶油商场乱象频出，以次充好的题目屡屡产生，这也是茶油尚未生长强盛的基础因为。
东方山茶油有道道全背书，产物格地天然没有题目。可是振奋的售价并不适合大人人群。比正派在拼多多平台，3L东方山茶油售价正在220元操纵，单升代价要远高于润心、金浩等守旧品牌，道道全的品牌力能不行撑起这场高端局还要打个问号。
都说粮油生意欠好做，举动中游坐褥加工企业，道道全不只蒙受上游粮食代价的限造，还要面对下游消费商场需求转弱的压力，其事迹走势天然老是低于预期。
正在步入大健壮时期，消费者对食用油不再执着于单品类大品牌，这也给道道全造造了生长时机。只是念要进一步安定食用油赛道的位置，道道全固然打响了品牌著名度，但还仍需补齐渠道短板。
